跨国车企2025年利润普遍"腰斩"转型阵痛何时休

2025年，国际车企巨头集体遭遇"利润滑铁卢"。从欧洲到北美再到日韩，跨国车企利润普遍大幅下滑，"腰斩"已成为行业关键词。分析认为，三大核心变量的影响不容忽视：其一，以美国关税为代表的贸易摩擦直接侵蚀利润，德国车企普遍将盈利下滑归咎于此；其二，中国市场的竞争烈度升级，导致跨国车企在华销量与利润双双缩水；其三，前期过于激进的纯电战略遭遇市场现实阻击，迫使Stellantis、本田等企业不得不计提巨额减值。

德系车企：面临"至暗时刻"

对于欧洲的汽车制造业核心——德国与法国的巨头们而言，2025年堪称"至暗时刻"。尽管多数企业的营收规模保持了韧性，但净利润的断崖式下跌揭示了传统车企在电动化转型深水区面临的共同困境。

作为欧洲最大的汽车制造商，大众集团在2025年的业绩表现极具代表性。财报显示，大众集团前三季度营业收入为2387亿欧元（约合人民币1.93万亿元），较去年同期微增0.6%；净利润同比大幅下降61.5%至34亿欧元（约合人民币275.28亿元），其中第三季度更是出现10.72亿欧元的净亏损，这也是大众集团近五年来首次出现季度亏损。

大众集团首席财务官将业绩走弱归因于低利润率的电动车产量增加，以及包括美国进口关税、品牌商誉减记在内的合计75亿欧元的额外负担。受美国关税影响，大众集团在北美市场三季度销量同比下滑9.8%。曾贡献大众集团超30%利润的保时捷品牌成为重要的拖累，其2025年三季度遭遇上市以来首次季度亏损，亏损额高达9.6亿欧元。

梅赛德斯-奔驰集团在其成立140周年之际，收到了一份并不理想的成绩单。2025财年，奔驰集团实现营业额1322亿欧元（约合人民币1.07万亿元），同比下滑约9%；净利润从104亿欧元骤降至53.31亿元（约合人民币431.62亿元），锐减近48.8%。销量方面，奔驰集团2025年全年累计售出180.13万辆，同比下滑9.2%。

宝马集团同样未能规避行业逆风。虽然其2025年三季度业绩因去年同期基数较低而出现一定程度的反弹，但从前三季度累计来看，宝马集团前三季度营收为999.99亿欧元（约合人民币8096.5亿元），同比下降5.6%；净利润下滑至57亿欧元（约合人民币416.5万亿元），同比下降7.05%。宝马集团将业绩压力明确指向美国关税政策，关税使第三季度汽车部门的息税前利润率降低了约1.75个百分点。

Stellantis：激进电动化战略"买单"

相较于德系三强，横跨欧美两大市场的Stellantis集团经历了更为剧烈的动荡。2025年，该集团录得营收1535亿欧元（约合人民币1.24万亿元），同比下降2%；净亏损223亿欧元（约合人民币1805.52亿元），这是其自2021年由PSA与FCA合并以来首次出现年度亏损。

巨额亏损的背后是Stellantis集团为战略调整付出的254亿欧元代价。集团新任CEO安东尼奥·菲洛萨坦言，这反映出集团高估了能源转型速度，导致产品与购车者实际需求脱节。这笔费用中，高达147亿欧元用于调整产品计划以适应客户偏好和美国新排放法规，意味着Stellantis集团正在为前任CEO唐唯实时代的激进纯电转型"纠偏"。

转型路在何方？

欧系车企在2025年的关键词是"收缩"与"重置"，无论是大众集团削减投资计划，还是Stellantis集团为前任CEO激进的纯电战略进行大规模财务洗牌，都表明欧洲汽车业正在重新校准航向。

尽管财务数据承压，奔驰集团管理层强调现金流依然稳健，并将2025年定义为"战略谷底"，坚信随着研发支出峰值已过，以及超40款新车型的攻势，2026年将迎来盈利触底回升。在中国市场，奔驰正加速"本土化3.0"转型，以期重回增长。

大众集团正采取投资紧缩策略，将此前规划的五年投资额进行下调，并明确将继续坚定推进电动化，计划今年在中国市场推出超过20款新能源车型。