政府工作报告释放创投行业新信号打造耐心资本推动科技产业资本良性循环

政府工作报告释放创投行业新信号打造耐心资本推动科技产业资本良性循环

政府工作报告释放创投行业新信号，打造耐心资本推动科技产业资本良性循环！

创投行业定位提升

《每日经济新闻周刊》注意到，报告明确提出，高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，同时要求持续深化资本市场投融资综合改革，拓展私募股权和创投基金退出渠道等等。

在不少一级市场行业人士看来，2026年政府工作报告与"十五五"规划形成了清晰的政策闭环，为创投行业发展划定全新方向，标志着行业正式进入"战略赋能期"。其角色也从单纯的市场化投融资工具，转变为推动"科技-产业-资本"良性循环的核心力量。

在2026年政府工作报告中，创投行业的定位被提升至新高度。报告明确提出"高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业"，并将其与培育壮大新兴产业和未来产业深度绑定。

在部分业内人士看来，这一定位背后，是国家对科技创新与产业升级的核心诉求，也让创投行业成为连接资本与科创的关键纽带。

水木资本董事长、母基金研究中心创始人唐劲草表示，这意味着创投不再是单纯的市场化投融资工具，而是被赋予了推动"科技-产业-资本"良性循环的核心使命。他进一步指出，从政策逻辑看，这是对硬科技企业"研发周期长、风险高、早期融资难"痛点的精准回应。未来创投机构的核心竞争力将从"项目挖掘能力"转向"产业赋能能力"，能否助力初创企业突破技术瓶颈、对接应用场景，将成为衡量其价值的关键标准。

而国家创业投资引导基金"母母基金-区域基金-子基金/项目"的科学架构，将成为创投行业的重要支撑。就在刚过去的3月3日，粤港澳大湾区创业投资引导基金已完成备案，与此前成立的京津冀、长三角区域基金形成协同，国家引导基金万亿级资本矩阵正加速成型。这一架构不仅为长期募资难的市场化GP带来重要机会，更能通过顶层设计引导资本向科创领域集聚，从根本上解决硬科技企业早期融资难问题。

耐心资本成核心表述

2026年是"十五五"开局之年，创投行业已形成"中央定调、地方落地、市场赋能"的三级联动生态。中央层面通过国家引导基金统筹布局，地方则结合产业禀赋推出差异化举措，形成上下联动的科创资本布局格局。

"政府投资基金要带头做耐心资本"，是此次政府工作报告中创投领域的核心表述之一，这一要求与国家创业投资引导基金的制度设计形成深度呼应。2025年12月26日，国家创业投资引导基金启动仪式在国家发展改革委召开。该基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，同时要求子基金投向种子期、初创期企业的规模不低于70%。

唐劲草指出，这一制度设计精准解决了传统创投"5+2"基金期限与硬科技"培育周期长"的错配问题，为企业穿越研发"死亡谷"提供了坚实的资本保障。

何为耐心资本？在多位受访人看来，即主动提供长期支持、能穿越周期、对风险高度容忍、对失败高度包容的资本，这一特质与科技创新的特点高度适配，而国资LP正是建设耐心资本的主力军。来自母基金研究中心的不完全统计显示，2025年新设引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上。去年以来，多地新设母基金和直投基金的存续期限更是长达15~20年，地方实践中耐心资本本土化落地的典型案例也是层出不穷。

值得注意的是，耐心资本的建设不仅在于延长基金存续期，更在于完善容错机制。唐劲草强调，基于科创投资"投早投小"的高风险特点，只有配套完善的容错机制与灵活的退出机制，才能更好发挥投资积极性，真正践行"投小、投早、投科技"的行业导向。此次政府工作报告的明确指引，也将推动各地进一步完善相关制度，让资本真正沉下心来陪伴硬科技企业成长。