证券业并购潮起头部券商迎趋势性机会-东吴证券收购东海证券打造航母级券商
证券行业彻底沸腾了！
并购潮起——头部券商迎趋势性机会——
东吴证券拟收购东海证券！打造"航母级"券商！
发生了什么
中金公司联手东兴证券、信达证券打造万亿元级"汇金系"旗舰！
国泰君安与海通证券合并成为"国泰海通"证券！
多个合并案的推进——使得证券行业的2025年注定要在并购重组史上留下浓墨重彩的一笔！
金融投资报记者注意到——证券行业密集的并购动作背后——行业竞争格局正在发生深刻重塑！
进入2026年——证券业的并购仍在持续进行中！
这一次——是东吴证券拟收购东海证券控制权！
东吴证券
3月2日——东吴证券发布公告称！
公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权！
经公司申请——公司A股股票将于2026年3月2日（星期一）开市起停牌！
预计停牌时间不超过10个交易日！
并购潮
东吴证券的收购案——已经不是证券业第一家同业并购的案例！
在顶层战略驱动下——2025年国内证券行业掀起了一轮并购潮！
其中最具标志性的案例莫过于中金公司对东兴证券、信达证券的吸收合并！
此次交易完成后——新主体总资产规模已突破万亿元——跻身行业第一梯队！
市场普遍将其解读为"汇金系"整合旗下券商资源的关键落子！
中金公司擅长高端投行与跨境业务——东兴证券、信达证券则在零售网络和特殊资产处置上具备优势！
三者结合——意在打造一家能够同时服务机构与零售、覆盖境内外的全能型投行！
国泰海通
从"做大规模"到"建设金融强国"——在顶层战略驱动下——政策的指向性十分清晰！
中国需要能够与国际投行同台竞技的"航母级"券商！
除中金公司并购案外——国泰君安与海通证券的合并同样具有标杆意义！
这两家上海本土头部券商的联合——构建起总资产达1.73万亿元的超级券商体系！
其整合进程被监管层评价为实现"1+1>2"协同效果的标志性重组！
政策
时间拨回2023年——中央金融工作会议首次提出"培育一流投资银行"！
为证券行业定下了发展基调！
此后——新"国九条"及证监会系列文件进一步明确：
到2035年——要形成2—3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行！
证监会负责人在2025年底的讲话中再度强调——力争在"十五五"时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构！
驱动力
"本轮证券行业并购浪潮的驱动力已形成复合结构！
既有国家战略层面的顶层设计！
也有市场竞争倒逼下的生存焦虑！
更有券商自身寻求业务跃迁的商业考量！"
接受金融投资报记者采访的行业观察人士郭永兴表示：
"在这样的背景下——券商并购不再是企业层面的商业选择——而是服务国家战略的必然路径！
通过整合快速提升行业集中度、打造具有国际话语权的头部机构——成为行业发展的主旋律！"
困境
当前——证券行业的一大困境是同质化竞争严重！
表现为业务模式趋同、收入结构相似、客户群体重叠！
在行业集中度持续提升的背景下——头部券商凭借资本优势和品牌效应不断扩大领先优势！
中小券商的生存空间被持续挤压！
转型
从更深层次来看——本轮并购还承载着对行业转型的期待！
随着注册制改革的深入推进——券商的核心职能正在从传统的交易通道向全生命周期服务商转型！
这要求券商具备更强的资本中介能力、产业研究能力和综合服务能力！
而并购整合正是快速补齐这些能力的有效路径！
机遇
对于证券行业而言——随着多起重量级并购案尘埃落定！
行业的竞争格局正在重塑——新的发展机遇也随之浮现！
郭永兴表示：
"随着市场的回暖——证券行业传统业务将受到提振——估值有待重估！
从深层次来看——随着行业并购的加速——头部机构的国际化突围是最大看点！
此外——特色化券商的错位发展也同样值得期待！
最后——行业服务能力的整体跃升也是其主要机遇之一！
总体而言——证券行业在政策引导下做大做强的背景下——中长期机会依旧存在！"
头部
证券行业竞争格局重塑的背后——头部券商最被看好！
东吴证券预计——2025年上市券商营业收入同比增长21%——净利润同比增长50%！
基于全年ADT2.6万亿元、平均两融余额2.5万亿元、自营及投行等业务小幅增长的假设！
预计行业2026年净利润在高基数背景下同比增长16%！
其中经纪业务收入同比增长25%——投行业务收入同比增长7%——资本中介业务收入同比增长12%！
资管业务收入同比增长8%——自营业务收入同比增长15%！
当前我国券商的估值处于合理偏低的水平——在资本市场改革预期持续强化——政策鼓励优质券商通过并购做优做强的背景下！
大型券商优势依然显著——行业集中度有望持续提升——大型券商应享有估值溢价！
尾声
证券行业并购潮起——
东吴证券拟收购东海证券！打造"航母级"券商！头部券商迎趋势性机会！
