周天勇：“十五五”及未来十年经济低速增长的风险和潜能及应对

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周天勇

中国是一个渐近转轨经济国家，体制改革将推进未来的经济增长。中国经济体制改革研究会课题组推算研究，虽然“十五五”即未来十年经济低速增长风险较大，但国内只要推进体制改革、转变经济发展模式、提高居民收入水平、增强居民消费需求能力、提高生产和服务效率以及资产市场化获得溢值，完全有能力通过自身的发展，在“十五五”期间乃至未来十年中，使中国经济保持5%的增长速度。

一、十五五及未来十年经济低速增长的风险较大

近些年，关于中国“十五五”和未来长期十年经济增速的测算大致推算在2.5%上下。研究会课题组采用一些主流供需混合增长模型测算，供给方面全要素生产率增长下行压力较大，需求方面固定资产投资、居民消费、货物出口等需求增长不确定性很大，2026-2030和2031-2035年的GDP增长速度分别为2.48%和2.42%。因此，如果没有全要素生产率从负转正，居民消费需求扩张等强劲增长，未来经济增长根本达不到4%及以上的速度。

新质生产力对增长速度提振的前景不太明朗，对经济增长既有正面的推动作用，也会给经济增长形成下行压力。（1）近些年，全世界包括中国在内的国家其增长均出现明显下滑，根据格罗宁根大学数据，近五年，全要素生产率发达国家年均增速仅为0.02%，转轨国家仅为0.83%，中国则为-0.88%，进入了负增长阶段。

（2）新的科技算法等新质生产力，与传统的劳动、资本、土地等生产力不同的是，其是一种节约劳动、资本和土地投入的新的生产力，对既有的生产要素将产生明显的替代效应；实际上，劳动工资、资本利润和土地租金均属于经济的增加值，也就是说新质生产力是一种“节约要素投入成本型”的新经济，因此，可能会对经济增速形成收缩性的压力。

（3）工业化的结束是工业化的完成，是大规模物质生产的结束，美国经济学家鲍莫尔提出，工业化是大规模标准化的生产领域，其生产率较高；而经济的服务业化则是分散化、小规模、非标准化的生产领域，其生产率较低。因此，在产业结构服务业化比重逐渐上升过程中，经济增长速度将从中高速向中低速变化。

（4）科技算法生产力将大规模的替代劳动就业，失业率上升、居民收入增长相对收缩，在无法短期内调整科技算法生产力收入再分配情况下，居民需求相对于生产能力发生更大的收缩，从需求侧造成经济增长速度急剧放缓。

二、中高速增长的潜能究竟在哪里

仅靠宏观需求扩张性的财政和货币政策刺激，无法从根本上扭转经济增长速度下行的趋势；加速经济增长更主要是依靠体制改革推动。从供给方面看，中国的国情是被体制禁锢的闲置、浪费和低利用的巨额要素和资产，如果通过经济体制改革加以盘活和释放，那么就会提高要素配置和利用的生产效率，增加资产的财富溢值，成为经济增长的动能。从需求方面看，如果推进分配和转移支付领域的体制改革，国内在拉动经济增长的需求方面有巨大的居民消费支出潜能，成为增长的需求拉动力。

国内数亿人的工业化需求还在前中期，未来10年国内需求对经济增长的拉动，还有很强的动力。需求侧一个大的格局是：虽然生产侧的工业化已经结束，但是需求已经饱和的判断是错误的。工业化生产分享在户籍居民一般日常和耐用消费品方面已经饱和，但汽车消费还在前中期；农村常住居民工业化生产一般和耐用消费品分享在中期，汽车消费在前期；城镇常住流动人口消费，耐用消费品消费在中后期，汽车消费在前中期。

需求侧的分配和转移支付及保障体制改革。（1）与日本相比，中国居民需求水平低，但提高则有巨大的需求增长空间。虽然日本从20世纪90年代起，陷入了居民消费需求低迷和经济低速增长的30年，但其2003-2020年间，居民私人收入、政府转移收入和居民总消费占GDP平均比例分别为52.2%、19.7%和68.7%。而2003-2024年，中国居民私人收入、政府转移支付收入和居民总消费分别为46.22%、6.50%和39.15%。如果与日本当年的指标比较，2024年居民个人收入、和政府转移支付少88770亿元和157842亿元，而居民总消费需求不足部分规模达398653亿元。

（2）国民收入分配结构中，居民自身收入水平过低，造成了有支付能力的消费需求不足，而政府民生转移支付不足，导致了居民自身收入的一部分用于生育、教育、医疗和居住等支出，进一步压缩了居民的一般日常生活消费支出能力。这一格局如果不能得到改善，未来五到十年国民经济的生产过剩状况无法进行平衡，消费需求不足将造成经济年均2个百分点的增长率损失。

供给侧要素市场化改革的潜能来源。（1）高质量发展才是经济增长的强劲动能。目前经济增长下行的压力源，主要是生产要素和土地资源的闲置率高和利用率低，即发展的效率不高。如2024年生产要素产出低效率损失的国民生产增加值规模为30万亿元左右。从大国经济实力的竞争看，高效率就是高质量发展。经济低效率既是增长乏力的问题，也是改革提高效率后加速增长的巨大潜能。